跟着好意思联储12月18日降息决定的晓谕，好意思国金融市集插手了新的更始风光。降息恰当市集预期，但好意思联储官员展望2025年至多两次降息，货币战略旅途的改动透澈冲破了市集对于连续大幅减息的好意思梦，让投资者不得不再行回到经济践诺中：通货彭胀压力仍然存在，好意思联储必须审慎行事，不然减息过快有可能使通胀气势磅礴。事实上，好意思国通胀压力就从未得到根人道限定。

　　限定12月20日，好意思国金融市集的“特朗普往还效应”已基本覆没或缩小。11月5日(好意思国大选落幕出炉前)收盘时，纪律普尔500指数、谈琼斯30种工业股票指数、纳斯达克指数差异为5929.04点、41835.49点、18250.71点，12月20日收盘时，三大指数差异为5930.85点、42840.26、19572.60点，涨幅为0.03%、2.4%、7.2%。同期，与市集预期违犯，好意思国十年期国债收益率连续攀升，由11月5日的4.431%升至12月20日的4.529%；好意思元指数由同期的103.91点升至107.82点。比特币和以太坊是监管新政的十足赢家，其收盘价差异由11月5日的75586.35好意思元、2721.85好意思元飙升至12月20日的97380.5好意思元、3386.27好意思元，涨幅差异高达28.83%和24.41%。

　　投资者媲好意思联储更悲不雅

　　在记者碰面会上，好意思联储主席鲍威尔反复强调好意思国经济时局一派大好（in a really good place），作事市集降温不及为虑，经济下行风险不及为信。鲍威尔觉得，好意思国经济时局大好,2024年经济增速保管在2.5%傍边；货币战略登峰造极；合座通货彭胀率2.5%，为以后责任提供了爽快的起首；作事市集固然降温了，但仍保持爽快态势。好意思国经济2024年下半年的增长好于上半年，来岁发扬可能超预期；休闲低于预期，下行风险更小，不祥情趣更低。不外，好意思国通胀风险高于预期，来岁可能会更高。好意思国利率已接近中性利率（利率水平既不刺激经济，但也不阻难经济增长），休闲率接近当然休闲率（经济矜重增长下的休闲率，包括摩擦性和结构性休闲），与其他发达国度比拟，好意思国经济发扬确乎很隆起。好意思联储主席鲍威尔觉得，好意思国幸免了经济阑珊，经济远景特殊光明，刻下好意思联储要作念的等于保持好意思国经济发展态势。鲍威尔赫然对好意思国经济远景相配乐不雅。

　　在系数媒体碰面会上，鲍威尔防卫解读好意思联储经济学家12月份的展望值。就将来经济增长而言，好意思联储经济学家们展望，2025年经济增长略低于2024年，然后回来长久趋势；与9月份比拟，展望愈加乐不雅。以作事时局而论，经济学家们也愈加乐不雅，觉得作事时局在好转。然则，经济学家对通胀时局较为悲不雅，刻下通胀较为坚贞，中枢通胀下跌愈加逐步，可能需要一到两年时辰才气竣事货币战略场所；联邦基金利率下调速率相应比9月份预期愈加逐步。

　　从市集发扬来看，投资者赫然媲好意思联储官员愈加悲不雅一些，对好意思联储的经济时局判断不再那么信任。其实，经济数据王人是公开透明的，经济与金融时局景况取决于若何解读，将来货币战略变化还得看作事市集和通货彭胀变化。作事市集和通胀变化时局不解，好意思联储依然处于矛盾之中：减息过快或过大会妨碍通胀下跌，但是减息过慢或过小会阻难经济算作和作事增长。好意思联储会连续减息，但前提条目如下：若是经济增长健硕，且通货彭胀未能持续回落至2%的战略场所，好意思联储会愈加逐步地减息；若是作事市集出乎料思地走弱，或通货彭胀回落速率快于预期，好意思联储就快速减息。

　　好意思联储有商量依赖作事和通胀数据

　　鲍威尔对记者发问的恢复若干有点自我解嘲，被视为好意思联储的“公关秀”。通货彭胀和作事市集变化充满变数，难以准确把执，好意思联储屡次误判金融与经济时局，导致人人形象欠佳，因此市集对好意思联储关连将来经济时局判断不宜作过剖析读。

　　作事市集发扬最让东谈主抓狂，好意思联储也屡次被“打脸”。好意思联储官员敬佩作事市集下行风险似乎已缩小，但作事市集弱于疫情前水平，赫然还会持续降温。尽管市集莫得出现大面积休闲，但上岗速率慢，用工需求下跌，市集持续缩小，新增作事契机远低于保持作事雄厚（休闲不变）所应有的水平。好意思联储不但愿看到作事市集降温成为通胀彭胀回落至2%所付出的代价。

　　鲍威尔反复强调好意思联储反通胀所获得的后果，觉得通胀正朝着2%场所回落，力求在一至两年内竣事这一场所。好意思国通货彭胀时局较为晴明：商品价钱已跌至疫情前水平，租房市集和基于市集订价的服务价钱相配雄厚，独一非市集订价的服务价钱走势难定。鲍威尔心知肚明，影响通货彭胀的成分许多，包括好意思国财政战略、关税战略、外洋地缘风险、地区冲突等，通胀变化旅途难测。

　　图 2021-2024 好意思国中枢个东谈主徒然成本指数（PCE）变化趋势

　　新一届政府是否奉行扩张性财政战略？11月5日，好意思国联邦政府总欠债接近36万亿好意思元，仅往时了一个半月，总欠债就达到了36.25万亿好意思元，宽松型财政战略例必会扩大政府债务界限。新政府的关税战略又若何影响经济与通货彭胀？因为具体战略尚未出台，好意思联储只可恭候，然后再仔细评估关税战略影响力。2018年好意思联储作念过雷同的战略模拟，但刻下情况赫然有别于其时，因此2018年的落幕随机适用于当今。通胀指数由四大部分构成：食物和动力家具价钱（约占权重20%）、非食物和动力商品（约占19%）、租房服务（36.63%）以及非租房服务（约占25%），任何部分的价钱变化均会影响合座物价水平，如旧车价钱、动力价钱、商品价钱等。

　　将来货币战略与成本市集走势若何？

　　好意思联储一再强调利率赫然接近中性水平，联邦基金利率降至4.3%，战略仍趋紧。好意思联储还是减息100个基点，但国内房贷利率、汽车贷款利率或信用卡利率果真莫得太大变化，是以来岁减息节律偏离了好意思联储此前的货币战略旅途，为十足的利空音书，金融市集的四百四病等于明证。鲍威尔还否决了好意思联储持有比特币的说法，因为从法理上讲，好意思联储莫得得到这么的授权。

　　本年好意思国成本市集发扬出色，又是一个丰充年。受减息预期和AI投资潮刺激，迄今为止，2024年纪律普尔500指数高涨了26.06%，其中苹果公司、英伟达、微软、亚马逊、谷歌、脸书（META）、特斯拉市值差异达到3.85万亿、3.3万亿、3.25万亿、2.37万亿、2.35万亿、1.48万亿、1.32万亿好意思元，涨幅差异为32.18%、172%、16.10%、48.03%、36.92%、64.50%、69.54%。科技七巨头孝顺巨大，然则过分倚重这些分量级股票自身就有很高的风险。若是利率战略更始逐步，好意思国股票价钱泡沫就会越来越大，将严重偏离实质投资价值。市集早已有东谈主告戒好意思国股票价钱至少要向下更始20%。尽管好意思联储竭力唱好好意思国经济，其实经济隐患不少，非感性开心越来越赫然。一朝作事市集出现问题，或通胀问题再现，股票市集例必会大幅回落。

　　好意思国十年期国债收益率攀升，利差倒挂问题得到处置，但长久利率居高不下，导致家庭、企业和政府融资成本压力增大，这绝非好快意。若是好意思国政府不防止处置雄壮的债务问题，而是以供应派别表面作遮羞布连续扩大赤字界限，各式经济碎裂将用之延续。低利率时间所蕴蓄的雄壮债务会像癌症通常侵蚀和迫害好意思国经济大厦。

　　将来货币战略变化不成完全基于经济增长保管近况的假定条目开云体育(中国)官方网站，因为新政尊府台后经济发展又插手下一个政事周期，何况政事周期越来越多地影响经济走势。好意思联储官员们意向中的货币战略旅途可能因来改过一届政府的压力而改动，好意思联储的政事独马上位会受到极大挑战。此外，好意思联储所获得的通胀顾问后果到底若插手货币战略关连？又有若插手经济自身初始端正关连？通胀顾问法子不一定基于传统理智（加息以“饿死”通胀），大幅度减息随机是件赖事，这有可能快速裁汰老庶民徒然成本，反而会缓解通胀压力。然则，经济顾问并非试验场，也非隧谈的经济模子测验，而是触及到好意思国度庭、企业和各级政府的徒然与开销，因此好意思联储必须审慎行事，在未知水域延续探索。