专题：中金公司收受合并东兴证券、信达证券开yun体育网，20日起股票停牌

　　开首：百亿基金司理内参

　　今晚，中金公司拟换股收受合并东兴证券、信达证券明起停牌的音信，在圈内炸开了锅。

　　不错说，中金此次太猛了，一下就把信达证券、东兴证券这两家“汇金系”券商齐收了。之前市集齐猜，汇金系的券商可能是两家两家冉冉凑一双儿整合，效果中金一步到位全拿下，平直冲突预期。

　　整合完之后，新中金的总钞票能冲到1万亿，净钞票也有1747亿——这边界平直跨越了申万宏源和中国星河，稳坐汇金系券商的头把交椅。

　　证监会之前不是说要搞“2-3家有外洋竞争力的大投行”吗？中金这波操作下来，基本等于拿到入场券了。

　　对券商行业来说，一方面，这波并购其实是给行业“筛沙子”，逼着证券行业开动淘汰弱小的，竞争形状细目会变好。之前那种全球乱打价钱战、彼此压价的糟心扉况，推测能缓解不少。

　　另一方面，中金这样一搞，等于给整个这个词行业敲了警钟——坚忍不拔，不往前走就只可被甩在背面。

　　那些之前还在不雅望、没动起来的券商，大约率会被倒逼粗鲁着找伙伴合并扩边界，券商行业说不定要掀翻一波“结亲潮”了。

　　不外，提及来挺怪的，2025年以来券商股有点“永诀”——公司赚的钱越来越多，创了新高，但股价等于涨不动，主如果受往来市集的大环境牵累。

　　短期看，此次中金并购十足是个“导火索”，很可能把券商股的行情给点火；永恒的话，就得看行业淘汰掉不行的公司后，那些头部券商的中枢赢利才能（也等于ROE）能弗成稳住往上走，如果能，它们的股价估值当然也会随着涨。

　　至于翌日该何如操作呢？不错参考下之前国泰君安和海通合并本事的情况。

　　前年9月5日，国泰君安和海通公告合并音信，那本事大盘跌跌束缚，音信公布后券商板块合手续逆大盘走强。

　　9月6日，也等于停牌首日：国海证券、锦龙股份、中国星河等涨停，为当日最强梯队，国海早盘一字涨停，资金封单强盛。

　　而本次合并的市集环境要好得多，表面上发达应该更强才对，是以有两条路可供接受。

　　第一条路，盯紧那些能从行业整合里占低廉的头部券商。首选国泰君安、海通证券的H股和A股，次选中信证券、华泰证券的H+A股，这些齐是二满三平的主。

　　第二条路开yun体育网，找那些有“并购后劲”的券商。比如东吴证券，它之前就参与过民生证券的竞拍；还有浙商证券，依然买了国齐证券的一部分股份，大约率会学国联证券的样，用换股的款式把剩下的也拿下。

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